El informe laboral de mañana podría aplastar el mercado de valores

Maartje van Caspel/E+ vía Getty Images

El informe laboral del 7 de octubre será importante para los mercados, ya que será el último informe antes de la reunión del FOMC del 2 de noviembre. También será un informe crítico porque tras la Datos manufactureros del ISM más débiles de lo esperado, el mercado comenzó a flotar la idea de que se avecina otro pivote potencial de la Fed. Si es fuerte, el informe de trabajo podría aplastar una vez más esa idea.

Dada la previsión de 260.000 nuevos puestos de trabajo en septiembre y una tasa de desempleo del 3,7 %, existe una gran posibilidad de que los datos sean mejores de lo esperado. Eso sería un gran shock para los mercados de valores.

Los datos de ISM apuntan a un mercado laboral en recuperación

los servicios ISM Los datos del 5 de octubre mostraron una sólida mejora en la contratación de servicios en septiembre y se encuentran en una tendencia alcista de tres meses. El índice aumentó a 53 en septiembre desde 50,2 en agosto y 47,4 en junio, una mejora constante.

Datos ISM

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Además, la encuesta mostró que el 23,7% de las empresas contrataron más trabajadores, el 17,9% contrataron menos y el 58,4% contrataron lo mismo, una mejora en las tendencias generales de contratación en septiembre para el sector de servicios y una mejora en comparación con agosto.

Datos de trabajo de ISM

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Históricamente, la encuesta de empleo ISM tiene una sólida relación con los cambios en el informe de nómina no agrícola. El momento de los datos de servicio de ISM no es perfecto, pero tiende a adelantar los datos de trabajos de BLS en aproximadamente un mes. Si bien el índice de servicios no nos dice la cantidad de ganancias o pérdidas potenciales del informe de trabajo de BLS, puede decirnos si es probable que el informe de trabajo de BLS sea más alto o más bajo que el mes anterior.

Una vez más, esto no es perfecto y hay algunos valores atípicos. Pero en términos generales, cuando los datos de servicios de ISM aumentan en comparación con el mes anterior, la gran mayoría de las veces, la nómina no agrícola aumenta, y viceversa.

Datos de trabajo de ISM frente a BLS

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Sin embargo, más recientemente, ha habido un pequeño cambio, sin retraso mensual. Dado que en los últimos tres meses, el índice de empleo ISM ha aumentado, hay buenas probabilidades de que los datos de BLS superen la lectura del mes pasado de 315.000.

ISM frente a datos laborales

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Sería un golpe masivo e inesperado si eso sucediera. Mataría las esperanzas de pivote moderado y haría que el mercado pensara en el potencial de que la tasa de fondos de la Reserva Federal deba superar el 4,6%.

Las solicitudes de desempleo

Además, hemos visto caer el promedio de cuatro semanas de solicitudes iniciales de desempleo desde que alcanzó su punto máximo a fines de julio. Históricamente, la tasa de desempleo tiende a seguir esta tendencia, con un promedio de cuatro semanas con un plazo de anticipación de aproximadamente 35 días, y dado que las solicitudes alcanzan su punto máximo en julio, parece posible que la tasa de desempleo caiga en septiembre y se sitúe por debajo del Pronóstico de 3,7%.

desempleo vs reclamos

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Una vez más, la Fed ha estado esperando que la tasa de desempleo aumente para enfriar el ritmo de la inflación y que la mayor presión salarial se alivie. El mercado pensó que esto podría estar sucediendo, dados los datos de JOLTS del otro día, que miden la cantidad de ofertas de trabajo. Los datos de JOLTS cayeron a aproximadamente 10 millones de aperturas desde alrededor de 11 millones el mes pasado. Podría ser una señal muy temprana de que quizás algunas de esas estrictas condiciones laborales están comenzando a relajarse. Pero al mismo tiempo, todavía hay 1,7 veces más ofertas de trabajo que el número de personas desempleadas. Ese número había sido constante, alrededor de 1,2 hasta 2018 y principios de 2020.

Según el número de trabajadores desempleados en agosto, de 6,04 millones, el número de ofertas de trabajo tendría que caer a alrededor de 7,2 millones desde los 10,0 millones actuales. Eso sugeriría que la Fed todavía tiene mucho más trabajo por hacer para reducir esas ofertas de trabajo en línea con los niveles previos a la pandemia.

Sacudidas vs desempleados

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Ya sea que los datos de mañana sean buenos o malos, la Fed todavía tiene mucho trabajo por hacer. Solo nos dirá si la Fed se dirige en la dirección correcta. Sin embargo, muchos puntos de datos recientes sugieren que el mercado laboral sigue siendo muy saludable y ha mostrado pocos o ningún signo de desaceleración. Si el informe de la BLS muestra algo similar, matará, una vez más, cualquier esperanza de otro giro moderado por parte de la Fed, y el mercado probablemente devolverá gran parte de las ganancias de esta semana con bastante rapidez.

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